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鸿博平台下载|上投摩根杜猛:无风险收益率下行是驱动A股上涨的核心动力

2020-01-11 19:22:20      访问量:4391

鸿博平台下载|上投摩根杜猛:无风险收益率下行是驱动A股上涨的核心动力

鸿博平台下载,a股市场正发生着长远的核心变化

上投摩根副总经理

新中国70周年华诞之际

以下是雪球与杜猛先生的访谈实录

雪球:今年已经是您证券、基金从业的第17个年头。您见证了国内证券市场几轮沉浮,在行业中是一位经验极其丰富的基金经理。您能否从行情和估值角度谈一谈,当前a股处于一个什么样的时期?

上投摩根杜猛

今年a股走出一波行情

中长期来看

雪球:2009年9月份 上证指数在3000点左右徘徊,如今10年过去了,上证指数依旧在3000点左右。有许多观点认为,股票投资远不如房产,您怎么看这个观点?

上投摩根杜猛

货币的快速增长

从去年开始

雪球:这两年以来,证券市场上出现了很大的变化,特别是在放开外资这一方面。外资近3年增持a股超万亿,目前持股总市值超1.6万亿,与近2万亿持仓的公募基金已经非常接近。随着qfii和rqfii投资额度的取消,外资持股比例有望进一步提升。外资是否会成为a股一个不稳定因素?

上投摩根杜猛

再从中国自身情况看

雪球:目前国内经济仍处于触底回升阶段,但国际环境错综复杂。有许多投资者因避险情绪主导,对权益性资产较抵触。您认为未来一年驱动a股上涨的核心动力是什么?

上投摩根杜猛

信心在哪里

为什么会有这样的趋势

但是一些更深刻的变化正在发生

在这样的趋势下

第一是

第二个变化是

从a股来看

这个配置过程

雪球:自您2011年7月起担任上投摩根新兴动力基金经理以来,该基金期间回报高达190.1%,而同期大盘回报仅26.34%,请问您取得远超大盘的超额收益源于哪一方面?

上投摩根杜猛

雪球:上投摩根新兴动力基金17年主要投资消费电子和有色金属;18年底建仓猪肉股;19年上半年持仓中猪肉股、电子股都受到市场的热捧;能否简要介绍一下您的选股策略?

上投摩根杜猛

我们对电子

雪球:国家定调经济成l型发展后,未来几年我们的发展更重质量而不是数量,也不太可能重新回到过去那种高速增长的状态。在l型增长的情况下,您认为哪些行业会有不错的投资机会?

上投摩根杜猛

雪球:您看今年,其实消费和科技创新是主要行情推动的两个板块,今年消费科技创新涨幅都非常好,估值上升很快,这么高估值的情况下,这两个板块还具有投资价值吗?

上投摩根杜猛

科技板块过去的两三年处在相对下行阶段

雪球:过往投资经历看,您涉猎比较广泛。通信、电子、消费、有色;价值、成长、周期均有涉及,能否介绍一下您的投资体系?在您的投研生涯中,您是如何一步步形成了目前的投资方法体系?

上投摩根杜猛

其实对于不同的行业

在中国的市场里面

我的投资体系是希望通过理解和学习社会经济的运行规律和发展趋势

雪球:有许多投资者想参与股票投资,但不知道如何参与。作为一位经验丰富的基金经理,您能否给他们提一些建议?如何正确的选择a股基金?

上投摩根杜猛

另外参与股票市场

对于选择a股基金来看

雪球:马上就是70周年国庆了,作为一位“做多中国”许多年的基金经理,您对国内最近十几年的发展,一定感受很深。能否从基金经理的角度,谈谈中国企业的核心竞争力在哪?您对未来中国经济发展有何展望?

上投摩根杜猛

第二点是

第三点是

第四点是

这几点看

关于中国经济的展望

从未来看

(风险提示:任何用户或者嘉宾的发言,都有其特定立场,不构成投资建议,投资决策需要建立在独立思考之上)

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